很多普通投资者刚买基金时，会从宽基指数基金开始。因为相较于行业指数基金，宽基指数基金更加易于理解和分析。宽基指数基金本质上是一种被动型指数基金，需要挂钩指数，其投资目标应是紧密跟踪指数、追求更小的跟踪误差，而不是赚取超额收益。所谓被动，就是其并不具备获取主动超额收益的目标，其业绩表现是跟随指数的表现被动进行。但是本次宽基指数基金测评，我们发现很多宽基被动型基金其实本身并不“被动”，其年化收益表现与指数存在不小的差距。

宽基指数在纳入股票时并不会对行业进行限制。比如，沪深300、中证500、中证1000之间区别更多在于市值风格上，剔除了对个别行业因子的过多暴露。至于个股分布上，主要采用的是市值加权的方式确定比例，规模越大、权重越高，相对应的也是这类规模风格下的核心资产。

【资料图】

今天我们测评8只宽基指数基金，分别对标沪深300、中证500、中证1000、创业板指，覆盖大盘、中盘、中小盘、以及成长风格。

注：上表采用的区间日期起始日采用最晚的基金经理任职日期，为2016年4月16日至今

沪深300指数成分股多为市值>=1000亿以上的个股；行业权重上，前三大行业分别为食品饮料、银行、电力设备及新能源。

比较两只基金后，罗文杰管理的南方沪深300ETF联接A具备更优的获利能力和投资性价比。南方沪深300ETF联接A自2016年4月至今的区间年化收益率为6.46%、最大回撤幅度为-34.96%，均优于易方达沪深300ETF联接A，信息比率，即每单位跟踪误差对应的超额收益指标方面，南方沪深300ETF联接A也明显更优。

注：上表采用的区间日期起始日采用最晚的基金经理任职日期，为2019年3月20日至今

中证500指数成分股市值多分布于100-400亿；行业权重上，前三大行业分别为医药、电子、基础化工。

两只基金中，余海燕、庞亚平管理的易方达中证500ETF联接A具备明显的超额收益；且2019年3月至今年化收益率9.51%，净值超越基准年化收益达5.83%，最大回撤幅度-29.09%，明显优于罗文杰管理的南方中证500ETF联接A。

注：上表采用的区间日期起始日采用最晚的基金经理任职日期，为2021年9月27日至今

中证1000指数成分股市值多分布于200亿以下；行业权重上，前三大行业分别为医药、基础化工、电子。

两只基金目前均显示负收益，主要由于基金经理任职日期较晚，期间指数表现也尚未回正。但相比之下，广发中证1000联接A的收益情况总体和指数非常相近，而崔蕾管理的南方中证1000ETF联接A则有些超额收益。南方中证1000ETF联接A区间净值超越基准年化收益率1.55%，信息比率上则有明显优势，同时相较之下跟踪误差更小一点。

注：上表采用的区间日期起始日采用最晚的基金经理任职日期，为2021年7月19日至今

创业板指成分股目前市值多分布于100-400亿、及1000亿以上。行业权重上，前三大行业分别为电力设备及新能源、医药、电子。

严筱娴管理华夏创业板ETF联接A的时间尚短，且基金经理的公募基金投资管理年限尚不足2年，不能验证其投资管理能力；自2021年7月至今，万纯管理的永赢创业板指数A不论在超额收益表现、最大回撤、信息比率尚均超越了严筱娴管理华夏创业板ETF联接A。两只基金之间的跟踪误差倒是差距不大。

总体上，经我们研究发现，部分跟踪同一指数的基金之间收益率差距较大，这是值得投资者注意的。比如余海燕、庞亚平管理的易方达中证500ETF联接A的收益明显更高、且跟踪误差大。虽然尚未披露明确原因，但作为被动型指数基金，其投资目标应是紧密跟踪指数、追求更小的跟踪误差，而不是赚取超额收益。

最后比较一下这四个指数近10年的表现，创业板指明显是高收益、高风险，近10年年化收益率11.32%，但最大回撤幅度达-69.74%；而沪深300指数年化收益最低，为5.32%，最大回撤幅度也最低，为-46.70%。

注1：除另有说明外，数据与截图来源Wind，截至2023年4月10日。

注2：上述基金自成立以来总回报、同期业绩比较基准收益率数据如下，来源基金季报。

注3：该等基金自成立以来可能经历过投资目标、投资范围、投资策略或基金经理的变更。请您于申购前务必于平台查看基金详情及基金合同。

基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

基金分为股票类、混合类、债券类、货币市场类等不同类型，投资者投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般情况下，基金的收益预期越高，投资者承担的风险也越大。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资者将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

投资者应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。

投资者应当充分了解基金定期定额申购业务和零存整取等储蓄方式的区别。基金定期定额申购业务是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额申购业务并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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